ऋण वृद्धि में सुधार के साथ, बैंक अपने अधिशेष धन को भारतीय रिजर्व बैंक के तहत पार्क करने का विकल्प चुन रहे हैं (भारतीय रिजर्व बैंक) की स्थायी जमा सुविधा (एसडीएफ), जो 14-दिवसीय परिवर्तनीय दर रिवर्स रेपो (वीआरआरआर) नीलामियों के बजाय एक ओवरनाइट विंडो है।
21 मई को नकद आरक्षित अनुपात (सीआरआर) में 50-आधार-बिंदु (बीपीएस) वृद्धि के रूप में, सिस्टम में अधिशेष तरलता लगातार गिर रही है। 3 जून की VRRR नीलामी में 64,965 करोड़ रुपये के ऑफर आए, जबकि 20 मई को हुई नीलामी में 2.72 लाख करोड़ रुपये के ऑफर मिले थे। दोनों नीलामियों में अधिसूचित राशि 4 लाख करोड़ रुपये थी।
अर्थशास्त्री एफई ने कहा कि क्रेडिट बाजारों में मौजूदा स्थिति को देखते हुए, यह बैंकों के लिए 14 दिनों के लिए फंड लॉक नहीं करने के लिए अधिक समझ में आता है, भले ही वे वीआरआरआर मार्ग के माध्यम से अधिक कमाते हैं।
मदन सबनवीस, मुख्य अर्थशास्त्री बैंक ऑफ बड़ौदाने समझाया कि बैंक VRRR का उपयोग तब करते हैं जब उन्हें लगता है कि उन्हें 14 दिनों या उससे अधिक समय के लिए धन की आवश्यकता नहीं होगी। “जब से एसडीएफ शुरू किया गया था, तब से 3.7 ट्रिलियन रुपये इसमें चला गया है। लगभग दो महीने पहले, VRRR में एक महत्वपूर्ण राशि जा रही थी। तब क्रेडिट के लिए कुछ आखिरी मिनट की मांग थी और बैंकों को वास्तव में आरबीआई द्वारा खोली गई एक विशेष रेपो विंडो पर वापस जाना पड़ा।
सबनवीस का अनुमान है कि अब तक सीआरआर वृद्धि ने लगभग 75,000-80,000 करोड़ रुपये की तरलता को चूसा हो सकता है और यह सिस्टम में अधिशेष 6-7 ट्रिलियन रुपये से 4-4.5 ट्रिलियन रुपये तक गिरने का मुख्य कारण हो सकता है।
नतीजतन, एसडीएफ और वीआरआरआर दोनों खिड़कियों के नीचे रखे गए कुल अधिशेष में गिरावट शुरू हो गई है। इंडिया रेटिंग्स एंड रिसर्च के कोर एनालिटिकल ग्रुप के निदेशक सौम्यजीत नियोगी ने कहा कि सीआरआर में बढ़ोतरी, इक्विटी बाजारों से निकासी और चालू खाते के घाटे में बढ़ोतरी के कारण अधिशेष तरलता में काफी कमी आई है।
अब जो भी सरप्लस बैंकों के पास है, वे एसडीएफ विंडो के नीचे पार्किंग कर रहे हैं। इस स्तर पर, जब नीति बिल्कुल नजदीक है, बैंक 14-दिन की खिड़की के तहत धन को बंद नहीं करना चाहते हैं, ”उन्होंने कहा।
23 मई की एक रिपोर्ट में अर्थशास्त्रियों ने कोटक महिंद्रा बैंक ने कहा कि बकाया वीआरआरआर एक सप्ताह पहले के 3.88 लाख करोड़ रुपये से घटकर 3.06 लाख करोड़ रुपये हो गया और एसडीएफ के तहत रखी गई राशि 2.22 लाख करोड़ रुपये से घटकर 1.39 लाख करोड़ रुपये रह गई। इसके बाद सिस्टम लिक्विडिटी सरप्लस जीएसटी संग्रह और आरबीआई नीलामियों की ओर बहिर्वाह के बीच और कड़ा हो गया है।
सबनवीस और नियोगी दोनों ने कहा कि जून की नीति में सीआरआर में एक और बढ़ोतरी की संभावना नहीं है, लेकिन सीआरआर बाद में वर्ष में बढ़ सकता है। “जब भी ऐसा होता है, यह खुले बाजार संचालन (ओएमओ) के लिए जगह तैयार करेगा। इसलिए, आरबीआई सीआरआर बढ़ा सकता है और एक साथ ओएमओ खरीद के लिए जा सकता है। हम इस साल सीआरआर के 5% तक जाने की उम्मीद कर सकते हैं, ”नियोगी ने कहा।
मई की नीति के दौरान आरबीआई की टिप्पणी के अनुसार, सबनवीस को उम्मीद है कि मौद्रिक नीति समिति कदम दर कदम आगे बढ़ेगी और जून की नीति में रेपो में 25-35 बीपीएस की बढ़ोतरी करेगी। “एक विषम संख्या के लिए जाने के बजाय, वे मई में 40 बीपीएस सहित 75-बीपीएस की बढ़ोतरी कर सकते हैं। आखिरकार, सीआरआर 50 बीपीएस और बढ़ सकता है, लेकिन यह स्थिति आधारित होगा।”
