विश्लेषक ब्याज दरों में अचानक वृद्धि की स्थिति में यूके के शैडो बैंकिंग सेक्टर पर नॉक-ऑन प्रभाव के बारे में चिंतित हैं।
रिचर्ड बेकर द्वारा फोटो | तस्वीरों में | गेटी इमेजेज
लंदन – सरकार के 23 सितंबर के “मिनी-बजट” के बाद ब्रिटिश बॉन्ड बाजारों में पिछले हफ्ते की अराजकता के बाद, विश्लेषक देश के छाया बैंकिंग क्षेत्र पर अलार्म बजा रहे हैं।
बैंक ऑफ इंग्लैंड था लंबे समय से चले आ रहे बांड बाजार में दखल देने के लिए मजबूर ब्रिटेन सरकार के बांडों की भारी बिकवाली के बाद – जिसे “गिल्ट्स” के रूप में जाना जाता है – ने देश की वित्तीय स्थिरता को खतरे में डाल दिया।
घबराहट विशेष रूप से पेंशन फंडों पर केंद्रित थी, जिसमें पर्याप्त मात्रा में गिल्ट हैं, जबकि ब्याज दर की उम्मीदों में अचानक वृद्धि भी हुई। गिरवी बाजार में अफरातफरी.
जबकि केंद्रीय बैंक के हस्तक्षेप ने कुछ नाजुक स्थिरता की पेशकश की ब्रिटिश पाउंड और बांड बाजार, विश्लेषकों ने देश के छाया बैंकिंग क्षेत्र में स्थायी स्थिरता जोखिमों को चिह्नित किया है – वित्तीय संस्थान जो पारंपरिक बैंकिंग क्षेत्र के बाहर उधारदाताओं या मध्यस्थों के रूप में कार्य करते हैं।
पूर्व ब्रिटिश प्रधान मंत्री गॉर्डन ब्राउन, जिनके प्रशासन ने 2008 के वित्तीय संकट के दौरान ब्रिटेन के बैंकों के लिए एक बचाव पैकेज पेश किया था, ने बुधवार को बीबीसी रेडियो को बताया कि यूके के नियामकों को छाया बैंकों की निगरानी को कड़ा करने की आवश्यकता होगी।
“मुझे डर है कि जैसे-जैसे मुद्रास्फीति हिट और ब्याज दरों में वृद्धि होगी, कई कंपनियां होंगी, कई संगठन गंभीर कठिनाई में होंगे, इसलिए मुझे नहीं लगता कि यह संकट खत्म हो गया है क्योंकि पेंशन फंड को आखिरी बार बचाया गया है सप्ताह,” ब्राउन ने कहा।
“मुझे लगता है कि शैडो बैंकिंग सेक्टर के साथ जो हुआ है, उसके बारे में शाश्वत सतर्कता होनी चाहिए, और मुझे डर है कि आने वाले और संकट हो सकते हैं।”
वैश्विक बाजारों ने हाल के सत्रों में कमजोर आर्थिक आंकड़ों से दिल लगाया, जिसे इस संभावना को कम करने के रूप में देखा जाता है कि केंद्रीय बैंकों को उच्च मुद्रास्फीति पर लगाम लगाने के लिए मौद्रिक नीति को और अधिक आक्रामक तरीके से कसने के लिए मजबूर किया जाएगा।
गिनीज ग्लोबल इन्वेस्टर्स के मुख्य निवेश अधिकारी एडमंड हैरिस ने बुधवार को सीएनबीसी को बताया कि जहां मुद्रास्फीति मांग में गिरावट और घरेलू आय और खर्च करने की शक्ति पर उच्च ब्याज दरों के प्रभाव से प्रभावित होगी, वहीं खतरा “कमजोर मांग का पीस और विस्तार है। “
यूएस फेडरल रिजर्व ने दोहराया है कि जब तक मुद्रास्फीति नियंत्रण में नहीं है, तब तक वह ब्याज दरों में वृद्धि जारी रखेगा, और हैरिस ने सुझाव दिया कि 0.2% से अधिक के महीने-दर-माह मुद्रास्फीति प्रिंटों को केंद्रीय बैंक द्वारा नकारात्मक रूप से देखा जाएगा, और अधिक आक्रामक मौद्रिक नीति को कड़ा किया जाएगा। .
हैरिस ने सुझाव दिया कि अल्ट्रा-लो दरों की पिछली अवधि के दौरान “बाजार के गहरे कोनों” में लीवरेज का निर्माण करने वाली दरों में अचानक, अप्रत्याशित परिवर्तन “मौलिक अस्थिरता” के क्षेत्रों को उजागर कर सकते हैं।
“यूके में पेंशन फंड के मुद्दे पर वापस जाने पर, नकदी प्रवाह को प्राप्त करने के लिए, गिल्ट की होल्डिंग के माध्यम से दीर्घकालिक देनदारियों को पूरा करने के लिए पेंशन फंड की आवश्यकता थी, लेकिन अल्ट्रा-लो दरों का मतलब था कि वे नहीं थे रिटर्न प्राप्त करना, और इसलिए उन्होंने शीर्ष पर स्वैप लागू किया – यह उन रिटर्न को प्राप्त करने का लाभ है,” उन्होंने कहा।
“गैर-बैंक वित्तीय संस्थान, धन तक पहुंच होने की संभावना है। यदि आपका व्यवसाय अल्पकालिक वित्त पोषण और एक कदम पीछे पर बनाया गया है, तो उधार देने वाले संस्थानों को अपने बेल्ट को कसने, क्रेडिट शर्तों को कड़ा करने आदि के लिए आगे बढ़ना पड़ रहा है, और पूंजी के संरक्षण की ओर बढ़ना शुरू करते हैं, तो जो लोग भूखे रहने वाले हैं, वे वे हैं जिन्हें अल्पकालिक धन से सबसे अधिक आवश्यकता होती है।”
हैरिस ने सुझाव दिया कि यूके अभी तक नहीं है, हालांकि, अभी भी सिस्टम में पर्याप्त तरलता है।
उन्होंने कहा, “पैसा अधिक महंगा हो जाएगा, लेकिन यह पैसे की उपलब्धता है, जब आप एक क्रंच बिंदु पाते हैं।”
गैर-बैंकिंग संस्थानों, जैसे कि हेज फंड, बीमाकर्ता और पेंशन फंड द्वारा जितना अधिक कर्ज लिया जाता है, वित्तीय प्रणाली के माध्यम से एक लहर प्रभाव का जोखिम उतना ही अधिक होता है। शैडो बैंकों की पूंजी की आवश्यकताएं अक्सर उन प्रतिपक्षकारों द्वारा निर्धारित की जाती हैं, जिनसे वे निपटते हैं, न कि नियामकों द्वारा, जैसा कि पारंपरिक बैंकों के मामले में होता है।
इसका मतलब यह है कि जब दरें कम होती हैं और सिस्टम में तरलता की प्रचुरता होती है, तो इन संपार्श्विक आवश्यकताओं को अक्सर काफी कम निर्धारित किया जाता है, जिसका अर्थ है कि गैर-बैंकों को अचानक से पर्याप्त संपार्श्विक पोस्ट करने की आवश्यकता होती है जब बाजार दक्षिण में होता है।
पेंशन फंड ने पिछले हफ्ते बैंक ऑफ इंग्लैंड की कार्रवाई को गति दी, कुछ को गिल्ट मूल्यों में गिरावट के कारण मार्जिन कॉल प्राप्त करना शुरू हुआ। एक मार्जिन कॉल दलालों से एक खाते में इक्विटी बढ़ाने की मांग है जब इसका मूल्य ब्रोकर की आवश्यक राशि से कम हो जाता है।
कैंटिलन कंसल्टिंग के निदेशक सीन कोरिगन ने शुक्रवार को सीएनबीसी को बताया कि उच्च ब्याज दरों के कारण पेंशन फंड खुद काफी मजबूत पूंजी स्थिति में थे।
“वे वास्तव में अब बीमांकिक आधार पर पहली बार पांच या छह साल में वित्त पोषण से आगे हैं। उन्हें स्पष्ट रूप से मार्जिन की समस्या थी, लेकिन वह कौन है जो बहुत कम मार्जिन है?” उन्होंने कहा।
“यह प्रतिपक्ष हैं जिन्होंने इसे पारित किया है और इसे अपने चारों ओर घुमाया है। यदि कोई समस्या है, तो शायद हम इमारत के दाहिने हिस्से को नहीं देख रहे हैं जो नीचे गिरने के खतरे में है।”
