सिटी के भारतीय उपभोक्ता व्यवसाय का अधिग्रहण इसके लिए सकारात्मक है ऐक्सिस बैंकविश्लेषकों ने गुरुवार को कहा, लेकिन सौदे के लाभ के लिए ऋणदाता को सिटी के ग्राहकों और कर्मियों को बनाए रखने में सफल होना होगा। जबकि अधिकांश विश्लेषकों का मानना था कि सौदे को उचित मूल्य दिया गया था, कुछ ने इसे महंगा माना।
एक्सिस बैंक का इरादा 12,325 करोड़ रुपये में सिटी इंडिया के क्रेडिट कार्ड, उधार और धन प्रबंधन व्यवसायों का अधिग्रहण करना है, जो नियामकीय मंजूरी के अधीन है। यह ट्रांजिशन कॉस्ट में और 1,500 करोड़ रुपये खर्च करेगा, जिसमें से अधिकांश दो साल की ट्रांजिशन अवधि में अपने ग्राहकों को संभालने के लिए सिटी में जाएगा।
मैक्वेरी कैपिटल सिक्योरिटीज ने कहा कि यह सौदा 2024 से एक्सिस बैंक के लिए संपत्ति (आरओए) पर वापसी होगी, जबकि सिटी के कारोबार का मूल्यांकन 2x बुक वैल्यू पर होगा, जो उचित है। मैक्वेरी ने कहा, “प्रबंधन के अनुसार, लेन-देन Q4FY23 तक पूरा हो जाएगा – हमारे विचार में एक प्रमुख निगरानी अगले 12 महीनों में सिटी में ग्राहकों और प्रमुख कर्मियों को बनाए रखना होगा।”
कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज (केआईई) ने कहा कि चूंकि एक्सिस बैंक की फ्रैंचाइजी विभिन्न मोर्चों पर प्रतिस्पर्धियों की तुलना में कमजोर है, इसलिए यह सौदा बैंक के लिए काफी उपयुक्त है। “डर हमेशा यह होता है कि एक मूल्यवान संपत्ति के अधिग्रहणकर्ता के रूप में, अधिक भुगतान करने की प्रवृत्ति होती है। इसलिए, अन्य संक्रमण लागतों को छोड़कर 1.6 बिलियन अमेरिकी डॉलर का सौदा काफी आकर्षक प्रतीत होता है, ”ब्रोकिंग फर्म ने कहा। कर्मचारियों के छूटने और ग्राहकों के भाग जाने के जोखिम के अलावा, केआईई का अनुमान है कि विलय या अन्य नियामक चुनौतियों में देरी हो सकती है जिन्हें आज कम समझा जाता है।
एक्सिस बैंक के प्रबंधन ने कहा है कि सिटी के साथ लेनदेन में उचित क्लॉबैक व्यवस्था शामिल है। बैंक ने कंजर्वेटिव एट्रिशन रेट को ध्यान में रखा है और अगर पोर्टफोलियो उम्मीद से ज्यादा ग्राहकों को खो देता है, तो डील प्राइस पर फिर से बातचीत की जाएगी।
सौदे को लेकर चिंताएं हैं, जिसके परिणामस्वरूप एक्सिस बैंक के पूंजी अनुपात पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ा है। जेफरीज के विश्लेषकों के अनुसार, अधिग्रहण पूरा होने पर पूंजी खपत का 250 आधार अंक (बीपीएस), अधिग्रहण लागत से 180 बीपीएस, पूंजी जलसेक से 50 बीपीएस और एकीकरण लागत की ओर 20 बीपीएस होगा। इसके साथ, एक्सिस का कॉमन इक्विटी टियर -1 (CET1) पूंजी पर्याप्तता अनुपात दिसंबर 2021 में 15.3% से घटकर 12.8% हो जाएगा, जो कि अन्य निजी बैंकों के औसत 16-17% से कम है। इससे एकीकरण की समय-सीमा के करीब, अगले 12-15 महीनों में पूंजी जुटाने की आवश्यकता हो सकती है।
जेफरीज ने कहा, “अधिग्रहण की सभी समावेशी लागत का मतलब वित्त वर्ष 2020 की सामान्यीकृत आय पर 21 गुना पीई (मूल्य-से-आय) है, जो हमारे विचार में, प्रीमियम पर है क्योंकि सिटीबैंक की स्टैंडअलोन वृद्धि भारत में मामूली रही है।”
सिटी के क्रेडिट कार्ड व्यवसाय में पिछले चार वर्षों में खर्च बाजार हिस्सेदारी 10% से 4% तक लगातार गिरावट देखी गई है, साथ ही खर्च-प्रति-कार्ड 16,000 रुपये से घटकर 14,000 रुपये हो गया है। उसी समय, सिटी को अभी भी एक प्रीमियम ग्राहक प्राप्त है और इसका खर्च-प्रति-कार्ड उद्योग के औसत 12,000 रुपये और एक्सिस के अपने 9,000 रुपये से ऊपर है, मैक्वेरी ने बताया।
मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज सिटी के व्यवसाय की घटती राजस्व प्रोफ़ाइल, उच्च पूंजी प्रभार और उच्च एकीकरण लागत को देखते हुए, यह सौदा मध्यम अवधि के दृष्टिकोण से सीमित आर्थिक समझ में आया। हालांकि, लंबी अवधि में, सौदे की सफलता इस बात पर निर्भर करेगी कि एक्सिस बैंक अपने बैंकिंग उत्पादों के बुके को सिटी ग्राहकों को कितनी अच्छी तरह से बेच सकता है और सिटी की डिजिटल और परिचालन प्रक्रियाओं से भी लाभ उठा सकता है।
