अक्टूबर 2019 के बाद से बैंकों की उधार और जमा दरों में मौद्रिक नीति के प्रसारण में उल्लेखनीय सुधार हुआ है, बाहरी बेंचमार्क लिंक्ड लेंडिंग रेट (ईबीएलआर) प्रणाली, भारतीय रिजर्व बैंक (भारतीय रिजर्व बैंक) ने अप्रैल 2022 के लिए अपने बुलेटिन के हिस्से के रूप में प्रकाशित एक रिपोर्ट में कहा। केंद्रीय बैंक ने कहा कि ट्रांसमिशन में प्रवृत्ति में और सुधार होने की संभावना है क्योंकि ईबीएलआर से जुड़े ऋणों का अनुपात बढ़ता है।
पहले की आंतरिक बेंचमार्क-आधारित उधार दर व्यवस्थाओं को कई मुद्दों का सामना करना पड़ा, जैसे कि आधार दर की गणना में मनमानी/फंड-आधारित उधार दर (एमसीएलआर) की सीमांत लागत और स्प्रेड और लंबी रीसेट क्लॉज, जो कुशल मौद्रिक संचरण को बाधित करते थे। आरबीआई के अधिकारियों ने रिपोर्ट में कहा कि बाहरी बेंचमार्क प्रणाली के तहत ऋण के मूल्य निर्धारण के ढांचे ने नीति रेपो दर में बदलाव के जवाब में उधार और जमा दरों में समायोजन की सीमा और गति में सुधार किया है।
ईबीएलआर प्रणाली ने एमसीएलआर से जुड़े ऋणों के लिए पास-थ्रू को भी तेज कर दिया है, क्योंकि बेंचमार्क दरों में बदलाव के कारण बैंक अपने एनआईएम (शुद्ध ब्याज मार्जिन) की रक्षा के लिए अपनी जमा दरों को सक्रिय रूप से समायोजित करते हैं, जिससे समग्र उधार और जमा दरों में संचरण में सुधार होता है। “रिपोर्ट में कहा गया है। इस प्रकार, मौद्रिक संचरण पर ऋणों के बाहरी बेंचमार्क-आधारित मूल्य निर्धारण की शुरूआत का प्रभाव विभिन्न क्षेत्रों में महसूस किया गया है, यहां तक कि उन क्षेत्रों को भी शामिल किया गया है जो सीधे बाहरी बेंचमार्क-आधारित ऋण मूल्य निर्धारण से जुड़े नहीं हैं।
आरबीआई ने चेतावनी दी है कि महामारी की तीसरी लहर के घटने से शुरू हुई आर्थिक सुधार रूस और यूक्रेन के बीच शत्रुता से जोखिम में पड़ सकती है। यह कहते हुए कि मुद्रास्फीति प्रिंटों में व्यवधान तेजी से स्पष्ट हो रहा है, वित्तीय स्थितियों को कड़ा कर रहा है और पोर्टफोलियो बहिर्वाह के साथ व्यापार झटके की शर्तें हैं, केंद्रीय बैंक ने विकास को टिकाऊ बनाने के लिए अधिक से अधिक निजी निवेश का आह्वान किया।
अपनी नवीनतम स्टेट ऑफ द इकोनॉमी रिपोर्ट में, जिसे बुलेटिन के हिस्से के रूप में भी प्रकाशित किया गया है, आरबीआई के अधिकारियों ने कहा कि निकट अवधि का वैश्विक दृष्टिकोण गंभीर दिखाई देता है, भू-राजनीतिक जोखिमों के तेजी से भौतिक होने, तनावपूर्ण आपूर्ति श्रृंखला और मौद्रिक नीति सामान्यीकरण की तेज गति के बीच पकड़ा गया। उभरती बाजार अर्थव्यवस्थाएं जोखिम भावनाओं में बदलाव और वैश्विक वित्तीय स्थितियों के कड़े होने का सामना करने के लिए तैयार हैं। ये सभी वास्तविक अर्थव्यवस्था परिणाम उत्पन्न कर सकते हैं जो प्रारंभिक वसूली को विफल कर सकते हैं।
भारतीय अर्थव्यवस्था इन नकारात्मक बाह्यताओं से अछूती नहीं है। कमोडिटी की कीमतों में उछाल पहले से ही मुद्रास्फीति जोखिम पैदा कर रहा है, खासकर बढ़ते आयात के माध्यम से, “रिपोर्ट में कहा गया है। आरबीआई ने कहा कि तेजी से बढ़ता व्यापार और चालू खाता घाटा, पोर्टफोलियो पूंजी बहिर्वाह के साथ, बाहरी स्थिरता पर भार डाल सकता है, हालांकि अंतर्निहित बुनियादी बातों की ताकत और अंतरराष्ट्रीय भंडार का स्टॉक बफर प्रदान करता है।
