वाशिंगटन, डीसी में बुधवार, 27 जुलाई, 2022 को मेरिनर एस। एक्लेस फेडरल रिजर्व बिल्डिंग के बाहर निर्माण श्रमिक।
केंट निशिमुरा | लॉस एंजिल्स टाइम्स | गेटी इमेजेज
बुधवार की फेडरल रिजर्व की बैठक के आसपास बहुत सारे रहस्य नहीं हैं, बाजारों में व्यापक रूप से केंद्रीय बैंक से लगातार तीसरी तीन-तिमाही ब्याज दर वृद्धि को मंजूरी देने की उम्मीद है।
इसका मतलब यह नहीं है कि काफी साज़िश नहीं है, हालांकि।
जबकि फेड लगभग निश्चित रूप से वितरित करेगा बाजार ने जो आदेश दिया है, उसके पास बहुत सी अन्य वस्तुएं हैं जो वॉल स्ट्रीट का ध्यान आकर्षित करेंगी।
दर-निर्धारण फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की बैठक से क्या उम्मीद की जाए, इसका एक त्वरित विवरण यहां दिया गया है:
दरें: भगोड़ा मुद्रास्फीति से निपटने की अपनी निरंतर खोज में, फेड लगभग निश्चित रूप से 0.75 प्रतिशत की वृद्धि को मंजूरी देगा जो कि इसकी बेंचमार्क दर को 3% -3.25% की लक्ष्य सीमा तक ले जाएगा। यह 2008 की शुरुआत के बाद से उच्चतम फेड फंड दर है। बाजार में पूर्ण 1 प्रतिशत की वृद्धि के लिए थोड़ी सी संभावना है, कुछ ऐसा फेड ने कभी नहीं किया है क्योंकि उसने 1990 में अपने प्राथमिक नीति उपकरण के रूप में फेड फंड दर का उपयोग करना शुरू कर दिया था।
आर्थिक दृष्टिकोण: इस सप्ताह की बैठक के भाग में फेड अधिकारी अपनी ब्याज दर और आर्थिक दृष्टिकोण का त्रैमासिक अद्यतन जारी करेंगे। जबकि आर्थिक अनुमानों का सारांश एक आधिकारिक पूर्वानुमान नहीं है, यह इस बात की अंतर्दृष्टि प्रदान करता है कि नीति निर्माता विभिन्न मैट्रिक्स और ब्याज दरों को कहाँ देखते हैं। एसईपी में जीडीपी, बेरोजगारी और मुद्रास्फीति के अनुमान शामिल हैं, जैसा कि व्यक्तिगत उपभोग व्यय मूल्य सूचकांक द्वारा लगाया गया है।
“डॉट प्लॉट” और “टर्मिनल दर”: निवेशक 2022 और उसके बाद के वर्षों के लिए व्यक्तिगत सदस्यों के दर अनुमानों के तथाकथित डॉट प्लॉट को सबसे करीब से देख रहे होंगे, इस बैठक के संस्करण को पहली बार 2025 में विस्तारित किया जाएगा। इसमें शामिल “के लिए प्रक्षेपण होगा” टर्मिनल दर, “या वह बिंदु जहां अधिकारियों को लगता है कि वे दरें बढ़ाना बंद कर सकते हैं, जो बैठक की सबसे अधिक बाजार-चलती घटना हो सकती है। जून में, समिति ने टर्मिनल दर को 3.8% पर रखा; इस सप्ताह की बैठक के बाद इसके कम से कम आधा प्रतिशत अधिक होने की संभावना है।
पॉवेल प्रेसर: फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल दो दिवसीय बैठक के समापन के बाद अपना सामान्य समाचार सम्मेलन आयोजित करेंगे। जुलाई में पिछली बैठक के बाद से अपनी सबसे उल्लेखनीय टिप्पणी में, पॉवेल एक छोटा, स्पष्ट पता दिया अगस्त के अंत में फेड के वार्षिक जैक्सन होल, व्योमिंग, संगोष्ठी में मुद्रास्फीति को कम करने की अपनी प्रतिबद्धता पर बल दिया और विशेष रूप से ऐसा करने के लिए अर्थव्यवस्था पर “कुछ दर्द” देने की उनकी इच्छा पर जोर दिया।
ब्लॉक पर नए बच्चे: इस बैठक में एक मामूली शिकन तीन अपेक्षाकृत नए सदस्यों का इनपुट है: गवर्नर माइकल एस. बार और डलास के क्षेत्रीय राष्ट्रपति लॉरी लोगान और बोस्टन के सुसान कॉलिन्स। कोलिन्स और बार जुलाई में पिछली बैठक में शामिल हुए थे, लेकिन यह उनका पहला एसईपी और डॉट प्लॉट होगा। जबकि व्यक्तिगत नाम अनुमानों से जुड़े नहीं हैं, यह देखना दिलचस्प होगा कि क्या नए सदस्य फेड नीति की दिशा के साथ बोर्ड पर हैं।
बड़ी तस्वीर
यह सब एक साथ रखो, और जो निवेशक सबसे करीब से देख रहे होंगे वह बैठक का स्वर होगा – विशेष रूप से फेड मुद्रास्फीति से निपटने के लिए कितनी दूर जाने को तैयार है और क्या यह बहुत अधिक करने और अर्थव्यवस्था को एक तेज मंदी में ले जाने के बारे में चिंतित है।
के द्वारा आंकलन करना हाल की बाजार कार्रवाई और कमेंट्री, उम्मीद एक कट्टर हार्ड लाइन के लिए है।
एलायंसबर्नस्टीन के वरिष्ठ अर्थशास्त्री एरिक विनोग्राड ने कहा, “मुद्रास्फीति से लड़ना एक काम है।” “मुद्रास्फीति से नहीं लड़ने के परिणाम इससे लड़ने के परिणामों से बड़े हैं। अगर इसका मतलब मंदी है, तो इसका मतलब है।”
विनोग्राड को उम्मीद है कि पॉवेल और फेड जैक्सन होल स्क्रिप्ट पर टिके रहेंगे कि वित्तीय और आर्थिक स्थिरता पूरी तरह से मूल्य स्थिरता पर निर्भर है।
हाल के दिनों में, बाजारों ने छोड़ना शुरू कर दिया है विश्वास है कि फेड केवल इस वर्ष के माध्यम से वृद्धि करेगा फिर संभवतः जल्दी या 2023 के मध्य तक काटना शुरू कर दें।
येल स्कूल ऑफ मैनेजमेंट के प्रोफेसर और पूर्व वरिष्ठ फेड अर्थशास्त्री बिल इंग्लिश ने कहा, “अगर मुद्रास्फीति वास्तव में जिद्दी है और उच्च बनी हुई है, तो उन्हें अपने दांत पीसने पड़ सकते हैं और कुछ समय तक मंदी हो सकती है।” “अभी केंद्रीय बैंकर बनने के लिए यह बहुत कठिन समय है, और वे अपना सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन करेंगे। लेकिन यह कठिन है।”
फेड ने अपने कुछ लक्ष्यों को वित्तीय स्थितियों को मजबूत करने की दिशा में पूरा किया है, जिसमें स्टॉक पीछे हट रहे हैं, आवास बाजार में गिरावट एक मंदी के बिंदु तक और ट्रेजरी की पैदावार उच्च स्तर तक बढ़ रही है जो वित्तीय संकट के शुरुआती दिनों से नहीं देखी गई थी। घरेलू निवल संपत्ति दूसरी तिमाही में 4% से अधिक गिरकर $143.8 ट्रिलियन हो गई, जिसका मुख्य कारण स्टॉक मार्केट होल्डिंग्स के मूल्यांकन में गिरावट थी। फेड डेटा के अनुसार सितंबर में पहले जारी किया गया था।
हालांकि श्रम बाजार मजबूत रहा है और कामगारों के वेतन में वृद्धि जारी है, जिससे पम्प पर पेट्रोल की लागत के बावजूद वेतन-मूल्य सर्पिल पर चिंताएँ पैदा हो रही हैं। हाल के दिनों में, मॉर्गन स्टेनली और गोल्डमैन सैक्स दोनों ने स्वीकार किया कि कीमतों को कम करने के लिए फेड को 2023 में दरें बढ़ानी पड़ सकती हैं।
अंग्रेजी ने कहा, “फेड जिस तरह के दरवाजे से गुजरने की कोशिश कर रहा है, जहां वे मुद्रास्फीति को कम करने के लिए चीजों को धीमा कर देते हैं, लेकिन इतना नहीं कि वे मंदी का कारण बनते हैं और मुझे लगता है कि यह संकरा हो गया है।” एक समान परिदृश्य है जहां मुद्रास्फीति बहुत अधिक रहती है और फेड को बढ़ते रहना पड़ता है, जो उन्होंने कहा “सड़क के नीचे एक बहुत बुरा विकल्प है।”
