Guillaume Pousaz, सीईओ और पेमेंट प्लेटफॉर्म Checkout.com के संस्थापक, 2022 वेब समिट टेक कॉन्फ्रेंस में मंच पर बोल रहे हैं।
होरासियो विलालोबोस | गेटी इमेजेज
लिस्बन, पुर्तगाल – एक बार उच्च-उड़ान तकनीक यूनिकॉर्न अब अपने पंख काट रहे हैं क्योंकि आसान पैसे का युग समाप्त हो गया है।
इस महीने की शुरुआत में लिस्बन, पुर्तगाल में वेब समिट टेक कॉन्फ्रेंस का यही संदेश था। स्टार्टअप के संस्थापकों और निवेशकों ने साथी उद्यमियों को चेतावनी देने के लिए मंच पर ले लिया कि लागतों पर लगाम लगाने और बुनियादी बातों पर ध्यान केंद्रित करने का समय आ गया है।
लंदन स्थित भुगतान सॉफ्टवेयर कंपनी Checkout.com के सीईओ गुइलौमे पोसाज़ ने सीएनबीसी द्वारा संचालित एक पैनल में कहा, “निश्चित रूप से यह है कि धन उगाहने का परिदृश्य बदल गया है।”
पिछले साल, एक छोटी सी टीम निवेशकों के साथ एक पीडीएफ डेक साझा कर सकती थी और सीड फंडिंग में $ 6 मिलियन “तुरंत” प्राप्त कर सकती थी, पुसाज़ के अनुसार – उद्यम डीलमेकिंग में अधिकता का एक स्पष्ट संकेत।
एक नए इक्विटी राउंड के बाद जनवरी में Checkout.com का मूल्यांकन लगभग तीन गुना बढ़कर $40 बिलियन हो गया। कंपनी फाइलिंग के अनुसार, फर्म ने $ 252.7 मिलियन का राजस्व और 2020 में $ 38.3 मिलियन का पूर्व-कर नुकसान उत्पन्न किया।
यह पूछे जाने पर कि आज उनकी कंपनी का मूल्यांकन क्या होगा, पुसाज ने कहा: “मूल्यांकन उन निवेशकों के लिए कुछ है जो प्रवेश बिंदु और निकास बिंदु की परवाह करते हैं।”
“पिछले साल गुणक इस साल की तुलना में समान गुणक नहीं हैं,” उन्होंने कहा। “हम सार्वजनिक बाजारों को देख सकते हैं, मूल्यांकन ज्यादातर आधे हैं जो वे पिछले साल थे।”
“लेकिन मैं लगभग आपको बता दूंगा कि मुझे बिल्कुल परवाह नहीं है क्योंकि मुझे परवाह है कि मेरा राजस्व कहां जा रहा है और यही मायने रखता है,” उन्होंने कहा।
पूंजी की बढ़ती लागत
बढ़ती ब्याज दरों, उच्च मुद्रास्फीति और वैश्विक आर्थिक मंदी की संभावना के बीच निजी टेक कंपनी का मूल्यांकन अत्यधिक दबाव में है। फेड और अन्य केंद्रीय बैंक दरों में वृद्धि कर रहे हैं और बढ़ती मुद्रास्फीति को रोकने के लिए महामारी-युग की मौद्रिक सहजता को उलट रहे हैं।
इससे उच्च-विकास वाले तकनीकी शेयरों में तेज गिरावट आई है, जिसने निजी तौर पर आयोजित स्टार्टअप्स को प्रभावित किया है, जो तथाकथित “डाउन राउंड्स” में कम वैल्यूएशन पर पैसा जुटा रहे हैं। स्ट्राइप और कर्लना की पसंद ने इस साल क्रमशः 28% और 85% की गिरावट देखी है।
“हमने पिछले कुछ वर्षों में जो देखा है वह पैसे की लागत थी जो कि 0 थी,” पोसाज़ ने कहा। “यह इतिहास के माध्यम से बहुत दुर्लभ है। अब हमारे पास धन की लागत है जो उच्च है और उच्च होती जा रही है।”
उच्च दरें बाजार के अधिकांश हिस्सों के लिए चुनौतियों का कारण बनती हैं, लेकिन वे पैसे खोने वाली तकनीकी फर्मों के लिए एक उल्लेखनीय झटके का प्रतिनिधित्व करती हैं। निवेशक भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य के आधार पर कंपनियों को महत्व देते हैं, और उच्च दरें उस अपेक्षित नकदी प्रवाह की मात्रा को कम कर देती हैं।
पोसाज़ ने कहा कि पूंजी की लागत कितनी बढ़ेगी, यह निर्धारित करने के लिए निवेशकों को अभी तक एक “मंजिल” नहीं मिल पाई है।
“मुझे नहीं लगता कि कोई जानता है कि ऊपरी हाथ पर मंजिल कहाँ है,” उन्होंने कहा। “हमें ऊपरी हाथ पर मंजिल तक पहुंचने की जरूरत है, फिर तय करें और भविष्यवाणी करना शुरू करें कि निचला अंत क्या है, जो कि पूंजी की दीर्घकालिक अवशिष्ट लागत है।”
“ज्यादातर निवेशक अभी भी डीसीएफ, रियायती नकदी प्रवाह पर वैल्यूएशन करते हैं, और ऐसा करने के लिए आपको यह जानने की जरूरत है कि डाउनसाइड पर अवशिष्ट तल क्या है। क्या यह 2% है, क्या यह 4% है? काश मुझे पता होता। मैं डॉन ‘टी।”
‘एक पूरा उद्योग अपनी स्की से आगे निकल गया’
वेब समिट में बातचीत का एक सामान्य विषय प्रमुख टेक कंपनियों में छंटनी की लगातार लहर थी। भुगतान फर्म स्ट्राइप अपने 14% कर्मचारियों को बंद कर दिया, या लगभग 1,100 लोग। एक हफ्ते बाद, फेसबुक के मालिक मेटा 11,000 नौकरियों में कटौती. और अमेज़ॅन कथित तौर पर इस सप्ताह 10,000 श्रमिकों को जाने देने के लिए तैयार है।
“मुझे लगता है कि हर निवेशक इसे अपनी पोर्टफोलियो कंपनियों को आगे बढ़ाने की कोशिश कर रहा है,” फ्रॉड प्रिवेंशन स्टार्टअप सीन के सीईओ तामस कादर ने सीएनबीसी को बताया। “वे आमतौर पर क्या कहते हैं, अगर कोई कंपनी वास्तव में नहीं बढ़ रही है, यह स्थिर हो रही है, तो लाभप्रदता का अनुकूलन करने का प्रयास करें, सकल मार्जिन अनुपात में वृद्धि करें और केवल रनवे को लंबा करने का प्रयास करें।”
कादर के मुताबिक वेंचर डील एक्टिविटी घट रही है। कुलपतियों ने “इतने सारे लोगों को काम पर रखा है,” उन्होंने कहा, लेकिन उनमें से कई “वहाँ सिर्फ बात कर रहे हैं और वास्तव में उतना निवेश नहीं कर रहे हैं जितना उन्होंने पहले किया था।”
वीसी फर्म नॉर्थज़ोन के पार्टनर पार-जोर्गेन पार्सन के अनुसार, सभी कंपनियां इसे बढ़ते आर्थिक संकट से नहीं निकाल पाएंगी – कुछ विफल हो जाएंगी। उन्होंने सीएनबीसी को बताया, “आने वाले महीनों में कुछ अत्यधिक मूल्यवान यूनिकॉर्न कंपनियों की” हम शानदार असफलता देखेंगे।
2020 और 2021 के वर्षों में इक्विटी के आसपास आंखों में पानी भरते देखा गया क्योंकि निवेशकों ने बाजार में पर्याप्त तरलता का लाभ उठाया। टेक एक प्रमुख लाभार्थी था, जो कोविड -19 द्वारा लाए गए सामाजिक बदलावों के लिए धन्यवाद था, जैसे घर से काम करना और डिजिटल अपनाने में वृद्धि।
नतीजतन, 30 मिनट के भीतर किराने की डिलीवरी का वादा करने वाले ऐप और फिनटेक सेवाओं ने उपभोक्ताओं को बिना किसी अग्रिम लागत के आइटम खरीदने की अनुमति दी और वस्तुतः क्रिप्टो के साथ कुछ भी करने के लिए मल्टीबिलियन-डॉलर वैल्यूएशन पर करोड़ों डॉलर आकर्षित किए।
ऐसे समय में जब मौद्रिक प्रोत्साहन कम हो रहा है, उन व्यापार मॉडलों का परीक्षण किया जा चुका है।
पार्सन ने एक साक्षात्कार में कहा, “एक पूरा उद्योग अपनी स्की से आगे निकल गया।” “यह हेज फंड व्यवहार से बहुत अधिक प्रेरित था, जहां फंड ने एक ऐसे क्षेत्र को देखा जो बढ़ रहा था, उस क्षेत्र के लिए एक्सपोजर मिला, और फिर कई कंपनियों पर इस उम्मीद के साथ दांव लगाया कि वे बाजार के नेता होंगे।”
“उन्होंने पागलों की तरह मूल्यांकन को आगे बढ़ाया। और ऐसा करने का कारण यह था कि उस समय पैसे के साथ जाने के लिए कोई अन्य जगह नहीं थी।”
स्टार्टअप एक्सेलेरेटर प्रोग्राम टेकस्टार्स के सीईओ मैले गेवेट ने सहमति व्यक्त की और कहा कि बाद की कुछ कंपनियां “अपने वर्तमान आकार में टिकाऊ होने के लिए नहीं बनाई गई थीं।”
उन्होंने सीएनबीसी को बताया, “डाउन राउंड हमेशा संभव नहीं हो सकता है और स्पष्ट रूप से, उनमें से कुछ के लिए डाउन राउंड भी बाहरी निवेशकों के लिए व्यवहार्य विकल्प नहीं हो सकता है।”
“मुझे उम्मीद है कि कुछ निश्चित संख्या में देर से आने वाली कंपनियां मूल रूप से गायब हो जाएंगी।”
